2022-02-28 09:24:07
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回顾上周A股行情,受国际局势突变影响,A股也未能幸免,历经跌宕起伏的一周。好在上周五,A股出现逆袭态势,普涨行情再现,行业与概念板块几乎“红彤彤”一片,局部赚钱效应骤升。
正如山西证券所述,上周A股市场受地缘风险不断升级影响,出现较大幅度的震荡,上周二、上周四深度回调。部分资金认为地缘危机引发市场情绪短期波动,俄乌开战砸出“黄金坑”,上周五加速入场“抄底”,市场交投活跃,带动A股多个板块回暖。
从技术面来看,东莞证券指出,上周五A股三大指数震荡反弹,人气回升,两市量能突破万亿,北向资金呈净流入态势,短线技术面有所修复,不过外围的扰动仍有待观察,大盘或仍有震荡整固,关注外围地缘政治变化,操作上建议关注金融、石油石化、建筑材料、钢铁等行业。
就后市而言,中信证券表示,地缘风险冲击的高点或已过,风险扰动主要体现在情绪层面,3月将进入稳增长政策初步效果观察期,预计后续政策将持续加码并进入集中发力期,A股“三底”已依次确认,建议保持较高仓位,紧扣稳增长主线,坚持行业和风格两个维度的均衡配置,围绕“两个低位”布局。
华西证券提到,反复磨底更坚实,三条主线逢低布局。受地缘突发事件影响,投资者风险偏好下降导致全球资产波动加大。鉴于我国具备完备的产业链,且国内通胀压力不大,人民币资产已被赋予避险属性,预计海外风险事件对A股市场的扰动偏短暂。后续全国两会将召开,预计稳增长政策仍将密集落地,A股仍处于政策红利期;另外A股企业陆续进入年报一季报披露期,盈利维持高增长及景气反转的板块将成为主线。
配置上,该机构进一步分析,三条投资主线逢低布局:一是政策“稳增长”配置品种,如“银行、地产、建材建筑”等;二是受益提价(涨价)预期的,“食品饮料、养殖、农产品”等;三是受益于政策(扶持)推动的主题相关,“新能源(车)、数字经济、东数西算、三农”等。
宏观方面,中金公司指出,我们近期强调今年上半年依次经历“政策底、情绪底、增长底”,目前政策底已经相对明确,一月份超预期的信贷社融数据进一步确认“政策底”,如果地缘、疫情等不再继续超预期,“情绪底”有望逐步确认,后续随着稳增长政策逐步落地,“增长底”也可能在一季度到二季度左右逐步出现,后续对大市无须过度悲观。从结构上看,成长股在前期的大幅回调中风险已经有所释放,逐步在进入“逢低吸纳”的阶段;“稳增长”板块波动加大,但后续可能仍有表现空间。而整体来说,市场风格相比前期“稳增长”跑赢,有可能逐步向相对均衡的阶段过渡。
在操作策略上,该机构进一步分析,当前关注三个方向:1)政策发力潜在有支持的领域,包括基建、地产稳需求相关产业链(建材、建筑、家电、家居等)、券商金融等;2)2021年已经有所调整、估值已经不高、中长期前景依然明朗的中下游消费,自下而上择股,包括家电、轻工家居、汽车及零部件、互联网、农林牧渔、医药等;3)制造成长板块,包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等,风险已经有所释放,后续可能进入逢低吸纳阶段。
国盛证券认为,近期市场的核心特征,就是风格重回收敛且主线不明。随着旺季开工复产的逐渐临近,前期稳增长落地效果即将迎来重要观测期,未来1-2个月,是A股重要的决断窗口,我们就市场的中期走向的两种情景展开推演。策略建议与行业推荐:(一)信用条件走宽趋势确认,经济惯性下行政策力度升温,推荐优质银行与国企开发商、建筑/建材;(二)市场情绪自底部修复,推荐新基建发力方向的通信、数字经济概念催化下的计算机;(三)地产周期中估值相对低位的家电,以及困境反转概念的旅游出行。
信达证券对于当前行情较为可观,其指出,市场当下处在2-3月战术性反弹的过程中,前期超跌的成长,以及短期业绩兑现还不错的周期板块,都可能会有表现。而如果考虑战略性的配置,我们建议上半年超配价值,下半年超配成长。
具体配置方向:(1)在经济下行的中后段,金融地产建筑等板块进可攻退可守,稳增长政策带来的比较优势一般能持续半年,可以持续超配到2022年Q2;(2)酒店、航空、军工等行业供需周期独立,2022年可以全年关注。酒店和航空的表现符合预期,军工由于市场风格和业绩预告的问题,调整幅度较大,但不改变大逻辑,依然建议关注;(3)成长板块前期跌幅较大,有超跌反弹的可能性,建议关注计算机、传媒。
财通证券提到,“俄乌事件”突然爆发,美联储面临通胀与避险双向压力,短期成长可能迎来喘息之机。关注“双碳”经济之光伏、风电,数字经济之数据中心、云计算链的机会。“大金融”主线的地产链、银行把握增配良机。
第一、成长喘息的方向,核心围绕两个链条,其一、围绕“双碳”经济,结合当前筹码结构合理、景气向上、业绩有保障的方向,光伏、风电。其二、在“东数西算”的大背景下,在京津冀、大湾区、长三角、成渝、贵州、甘肃、内蒙古、宁夏建设国家数据中心集群,数字经济在“十四五”以上升为国家战略,可关注云计算、数据中心为代表的基础设施方向。
第二、经济下行压力与稳增长政策对冲,加上对于房地产企业相关政策的边际改善。1)国务院鼓励有条件地区开展农村家电更新、实施家具家装下乡补贴,2)全国性房地产预售资金监管办法出台,资金使用灵活性提高。这些稳增长政策正在改善,因城施策力度正在加强,需求侧放松正在落地。可关注优质房地产国企、民企,房地产链条中具备较强阿尔法属性,C端消费属性的如家电、家居、消费建材等有望迎来估值修复和业绩增长的双重催化。
第三、宽信用1月份信贷数据已验证,宏观经济正从底部回暖,整体仍在货币宽松、信用宽松窗口期。市场近期风险偏好较低,估值较低、具备高股息属性、顺周期属性的银行板块有望获得青睐。同时,2016年以来银行持续的资产质量出清+计提大量充分拨备,账面不良较少,未来银行存在ROE上行可能,资产质量的转好有助于银行板块估值的回升。可重点关注低估值“滞涨”的大行和成渝经济圈、长三角经济圈等的城商行、农商行。
(文章来源:东方财富研究中心)
文章来源:东方财富研究中心