过去两年，宁德时代是中国证券市场的绝对明星。2019年年底，宁德时代的股价刚刚超过100元，之后的24个月，它的股价增长超过600%，市值一度排到A股第二，仅次于贵州茅台。

但到了2022年，宁德时代的股价从高点692元一路下行，跌幅在30%左右。与此同时，它的主营业务前景也开始受到质疑，出现“宁德时代过于强势，部分汽车公司客户开始寻找替代者”的报道。

这样的关注度，在汽车业并不常见。宁德时代生产的是汽车上的零部件，它不直接生产汽车，不直接面对终端消费者，通常，它应该是那种没有太高知名度的“隐形冠军”。但两个原因让它备受关注，一是股价的亮眼，另一个是它生产的产品——汽车动力电池的电芯——实在太过重要，是电动车时代的核心部件，这让它获得了此前少有的话语权。

此外，除了竞争对手、潜力市场和供应链等热门话题，宁德时代目前的人才培养也值得关注。2021年，宁德时代和上海签订了一个战略合作协议，其中就包括和曾毓群的母校合建一个研究中心。人才问题和与之紧密相关的内部管理问题，未来在很大程度上会决定宁德时代能否从一个动力电池的明星成为新能源时代的领军公司。这也是接下来我们对宁德时代最好奇的角度之一，我们也会继续了解。

本期节目，让我们把那些容易让视线模糊的股价放到一边，基于事实来看一看宁德时代到底是一家怎样的公司。

以下是本期节目的内容节选。*节目不提供任何投资建议

成长史

简单来说，宁德时代的发家史和很多新兴行业的新玩家一样，是一个历史的行程和个人的奋斗相结合的故事。

宁德时代的创始人曾毓群，1968年出生于福建宁德。这个地方当时属于海防前线，军事要地，所以经济不是很发达。对于曾毓群那代年轻人，最好的出路就是考大学。曾毓群就是其中的翘楚，他在1985年考入上海交大船舶工程系。

大学毕业后，曾毓群进入了一家福州的国企。但是，曾毓群只在国企待了3个月，就扔掉”铁饭碗”，去了一家东莞的外资企业——香港新科。这家公司的业务是生产磁盘的磁头，母公司是日本的电子工业巨头TDK。

曾毓群在香港新科如鱼得水，凭借很好的技术功底，其在1999年已经是香港新科唯一的中国内地籍的技术总监了。这时，曾毓群迎来了一次重要转折。

当时各种新兴、小巧的消费电子产品越来越多，锂电池逐渐成为这些产品的主流电池方案。香港新科的执行总裁梁少康就想要投资这个领域，但是母公司TDK是个大公司，对新业务兴趣不大，他就带着曾毓群还有另一位骨干一起成立了一家新公司，叫ATL，做锂电池。母公司TDK作为股东投资了他们。

ATL在消费电子产品的锂电池领域发展得很好，2001年起就是苹果的供应商了。最开始是备胎，2004年靠着做iPod电池升到A角，2007年还拿到了iPhone电池订单。到了2008年，曾毓群就在ATL内部建立了动力电池部门，也就是研发和生产用在汽车上的电池。2011年，曾毓群带领这个部门独立成为一家ATL的子公司，叫CATL，也就是宁德时代。

2011年是个什么样的年份？那一年，特斯拉已经买下了通用和丰田在费力蒙市的老工厂，准备改造一新，用来生产后来震惊世界的Model S；日产的纯电动车聆风已经在日本和美国畅销。中国政府也在这一年开始补贴电动车生产；而宝马在中国的合资企业华晨宝马已经立项，准备在中国生产一款小型电动车——之诺1E。宝马的首要目标，就是要为这辆车寻找一个本土的电池供应商。

这就是曾毓群，乃至宁德时代的第二个重要转折——成为宝马的供应商。

从各个层面看，这都是个非常冒险的合作。宝马选择的是一个新手，宁德时代的团队虽然有锂电池的经验，但是消费电子产品对锂电池的性能、质量、工艺要求，不能跟汽车的动力电池相提并论；反过来，宁德时代如果在创始之初就挑战宝马这个高难度的项目，很有可能投入很多资源，最后还是失败。

当然，冒险也会有收益。如果成功，宝马就扶持起了一个新的本土供应商，就能摆脱当时对松下、三星等电池大厂的依赖；而宁德时代可以借此项目一举进入潜力无限的汽车行业。

当时宝马方面主导这个合作的是董事会的成员魏岚德，负责宝马的供应链，后来又成为了华晨宝马的总裁。魏岚德曾与我们聊起过这段经历：一开始宁德时代方面还有些犹豫要不要全面投入这个项目，在他和曾毓群喝了一个漫长的下午茶后，对方就下定决心了，两人之间也建立起了友情。

之后的故事就被报道了很多。一些著名的细节包括，宝马提供了一份长达800页的动力电池的产品、生产工艺标准给宁德时代，德文的。而且为了能让宁德时代吃透、落实，宝马还派了专家团队驻厂，和宁德时代的工程师一起上班，其中还包括德国退休的工程师。

宝马在汽车业的确是以对零部件的技术要求严格著称的。经过两年，宁德时代啃下了这800页的标准，拥有了动力电池从研发到生产、测试的全流程技术能力，成为了宝马的供应商。后来，宝马还把它引入了全球的供应体系，给欧洲、北美等市场的产品供应电池。华晨宝马也入股了宁德时代，形成了很紧密的关系。

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