仙剑奇侠传

　　执政党暂时领先，但左翼绿党异军突起。2021年9月26日德国将举行第20届联邦议院议会选举，议会执政联盟多数党领袖也将接替默克尔成为新一任德国总理。联盟党、社民党、选择党、自民党、左翼党、绿党6大政党有望在议会中占有一席之地。民调显示联盟党作为最传统大党民调支持率依旧以27%保持领先，但4-5月被绿党曾反超。联盟党在3月的两州选举略显失利，但在6月萨安州选举中大获全胜并对选举士气有一定提振。绿党在上述3州的党派席位占比均有提升，与当下民调交叉印证绿党或为本次大选联盟党的最大威胁。

　　选民投票为第一步，决定政党议会席位多寡。在德国议会选举制度下，每个选民将有两张选票，第一张投给选区候选人，第二张投给政党。每个地区第一张选票得票最多的候选人将获得席位，席位数量也将同时按照各政党第二张选票得票比例分配。

　　组建政党联盟为第二步，决定德国总理人选与执政方向。德国总理候选人一般由德国议会多数党推选，在议会以超过半数选票通过即可正式当选。由于单一政党往往难以在议会拥有超过半数席位，各政党多通过联合执政的方式形成联盟，联盟中席位较多的政党党魁成为总理，席位较少的政党在新任政府获得一定影响力。二战后，德国(西德)仅有一次单独政党执政的先例。执政联盟中往往由联盟党或者社民党加上自民党或者绿党来组成，也有过联盟党加上社民党这两个德国最主要政党联合执政的情况。

　　左翼政党影响力增强，财政政策或更为积极。传统大党联盟党领先优势似有缩窄，政党如何联合成为本次德国大选最大悬念。目前主流的联合方式中大概率有绿党参与，甚至存在绿党领导左翼政党联盟，将联盟党排除出联合政府的可能性。无论如何，绿党政治影响力已经大幅上升。绿党竞选经济政策中已经提出将在未来十年内投入5000亿资金用于绿色经济和数字化转型，并进行“劫富济贫”的税收改革。德国新政府的财政政策或将更为积极。

　　美欧政治周期共振，欧洲左翼政党影响力增强为长期趋势。社会贫富分化程度可能会引发政党影响力的此消彼长，特朗普未能成功连任或说明共和党的影响力开始下降，美国社会再次由“效率”主导阶段转向“公平”

　　主导阶段。德国前10%人群收入份额已经高于上世纪30年代水平。贫富分化程度与美国趋同或导致德国政党影响力也出现类似变化，即主张宽财政与维护社会公平的左翼政党影响力将在长周期占优。

　　风险提示：新冠疫情变异风险；经济运行风险；政策风险。

（文章来源：西部证券）

文章来源：西部证券

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