场内期权交易与期货交易相似，采用双向交易方式，既可以开仓买入，也可以开仓卖出，但头寸类型及头寸处理或了结方式与期货交易不同。

一期权减仓的方向和头寸

期权头寸的建立即开仓，包括买入开仓和卖出开仓。

1开仓买入。开仓买入期权通常称为建立期权多头头寸，可以开仓买入看涨期权，也可以开仓买入看跌期权，分别称为建立看涨期权多头头寸和看跌期权多头头寸。

2开仓卖出。开仓卖出期权通常称为尽力齐全空头头寸，可以开仓卖出看涨期权，，也可以开仓卖出看跌期权，分别称为加你看张期权空头头寸和看跌期权空头头寸。

减仓方向及期权头寸类型如下：

期权交易减仓头寸类型

二了解期权头寸的方式

期权多头头寸和空头头寸的了结方式不同。期权买方获得期权多头头寸后，可以通过对冲平仓、行权等方式将期权头寸了结，也可以持有期权至合约到期；期权卖方获得期权空头或期权空头头寸后，只能够通过对冲平仓了结头寸，或接受买方行权，或持有期权至合约到期。

1期权买方了结期权头寸的方式

（1）对冲平仓。无论标的物市场价格的表换趋势是否对期权买方有利，期权买方均可选择对冲平仓的方式了结其持有的期权头寸，即卖出相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看涨期权或看跌期权，对冲其持有的期权头寸。如果标的物市场价格的变化对买方有利，如果看涨期权标的物市场价格上涨或看跌期权标的物市场价格下跌，期权价格俊辉随之上涨，买方可通过对冲平仓的形式获利了结其期权头寸；反之，如果标的物市场价格的表换趋势对买方不利，期权价格会随之下跌，期权买方无望行权或希望早点了结期权头寸，可以选择对冲平仓的方式将期权头寸了结，以抵补其购买期权所造成的权利金损失。买方将期权头寸了结后，权利金也随之消失。

如果交易者开仓指令为：s100 ycx12 8000c 132 lmt，则平仓指令应为：

b 100 ycx12 8000c 135lmt（或mkt）。

平仓时，权利金高低以及选择市场货限价指令由交易者决定，但交易方向，即买入或卖出必须与进仓相反，所平仓的期权必须与建仓期权为同一期权，即标的合约、到期月份、执行价格等均应相同，如果全部平仓，数量也应该相等。

（2）行权了结，当看涨期权标的物市场价格高于执行价格、看跌期权标的物市场价格低于执行价格时，期权买方可选择行权的方式了结其期权头寸。看张期权买方可按执行价格买入标的物，其持仓转为标的物多头；看跌期权买方按执行价格卖出标的物，其持仓转为标的物空头。

（3）持有合约至到期。期权买方还可以选择有期权合约至到期，如果此时期权为实值期权，交易所将自动执行期权（除非当期权买方认为行权后由于标的物市场价格变化仍可能造成亏损提出不执行期权）。与前面介绍的行权了结相似，看张期权买方行权买入标的物，看跌期权买方行权卖出标的物；如果到期时期权为虚值期权，期权作废，期权买方的权利随之消除。对于虚值期权，买方应根据对标的物价格变化趋势的判断，今早选择对冲平仓的方式将期权了结，从而避免遭受全部权利金损失。

2期权卖方了结期权头寸的方式。

（1）对冲平仓。无论标的物市场价格的标化趋势是否对期权卖方有利，期权卖方也可选择对冲平仓的方式了结其持有的期权头寸，即买进相同期限、相同合约月份且执行价格形同的看张期权或看跌期权，对冲其持有的期权头寸。如果标的物市场价格的变化趋势对卖方有利，如看涨期权标的物市场价格下跌或看跌期权的标的物市场价格上涨，期权价格俊辉随之下跌，买方可通过对冲平仓的形式获利了结其期权头寸；反之，如果标的物市场价格的变化趋势对卖方不利，期权价格会随之上涨，期权卖方也可选择对冲平仓的方式将期权头寸了结，尽可能禁烧价格不理变化所造成的损失。卖方将期权头寸了结后，履约义务也随之消失。

（2）接受买方行权。当期权买方要求行权时，卖方必须履约。看涨期权买方履约时，按照执行价格将标的资产卖给对手，其持仓转为标的物空头；看跌期权卖方履约时，按照执行价格从对手手中买入标的资产，其持仓转为标的物多头。

（3）持有合约至到期。在期权到期时，如果此时期权为实值期权，则交易所将自动执行期权。看张期权卖方将被指定履行期权合约，按执行价格卖出标的资产，其持仓将转为标的无空头；看跌期权卖方被指定履行期权合约，按执行价格买入标的资产，其持仓将转为标的物多头。如果到期时期权为虚值期权，期权不会被执行，卖方将获得全部权利金收入，且履约责任自动免除。

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