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　　核心逻辑

　　昨日，WTI 原油涨1.40%，收73.24 美元/桶，Brent 原油涨1.40%，收77.26美元/桶，SC 原油涨1.82%，收485.7 元/桶。油价维持Back 结构，市场延续紧平衡状态。

　　宏观方面，美联储9 月议息会议上鲍威尔称最早于11 月宣布缩债，同时点阵图暗示加息预期提前。美元指数大幅走强，对油价上方构成压力。伊朗等国于维也纳的伊核谈判将在未来几周恢复。最新WTI 基金净多持仓触底反弹，上周增加2.49万张。

　　供应端，国内储备原油竞价交易将于今日开展，此次投放量为738.4 万桶，预计将使国内对于国际原油进口需求减少，利空油价。美墨湾地区钻井平台和炼厂预计仍需1-2 周左右完全恢复，进度缓慢。EIA 库存减少348.1 万桶，库存降至2018年10 月来最低水平。美原油产量小幅增至1060 万桶/日。

　　需求端，美炼厂开工率回升至87.5%，位于五年均值水平。受飓风影响，美国墨湾沿岸炼能受损导致汽油供不应求，裂差走强。然而原油需求淡季来临，且疫情拖累需求增速，预计原油供应缺口将于年内缩窄。

　　总体来看，长期全球需求继续恢复，但增速放缓，按目前增产节奏2022 年有过剩可能。中期油价受Taper 预期和需求淡季来临影响，存在下行风险。短期受飓风和美元波动影响，基本面强势，油价高位宽幅震荡。风险点需关注伊核谈判进程和美联储Taper 动态。

　　操作建议

　　油价短期受强基本面支撑宽幅震荡，中期存在下跌风险，建议观望，激进者待油价高位可逐步布局空单。

（文章来源：信达期货）

文章来源：信达期货

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